杂烩饭

好吧,这又是一个

三月 16th, 2014

解析阿里巴巴为什么选择赴美上市

  备受业界关注的阿里巴巴上市地点选择一事终于有了最终的答案,阿里巴巴集团日前宣布,已启动该公司的上市事宜。阿里巴巴集团的首次公开募股地点(IPO)地点确定为美国。

  很多人会发出“阿里巴巴为什么要选择在美国上市而不是香港甚至中国内地上市、阿里上市后创始人还具备公司掌控权吗”等等疑问,并且会孜孜不倦的追求答案,就此笔者此前做了一个视频节目,把阿里巴巴上市最受关注的13个问题罗列出来,给大家做了详细的解答,当然回答的内容仅代表我个人观点,欢迎大家提出不同的见解。

  一、关于止步港交所的原因:独创的“合伙人制度”

  1.阿里巴巴提出的上市公司的“合伙人制度”是什么?跟律师事务所的合伙人有什么区别?

  答:律师事务所的合伙人很现实,看的就是你是否能创造直接的效益,能给律所带来创收的基本就可以成为合伙人。 而阿里的这个合伙人制度是马云首创的,这个合伙人需要在阿里工作够一定时间,高度认同阿里文化,并且为公司发展做出贡献的人。当然,其实说白了, 马云搞这么一个合伙人制度无非就是想找一批他可以控制的人,关键时刻在投票的时候能站在他这边。

  2.阿里巴巴的“合伙人制度”不同于现有上市公司治理结构,是马云独创的,他提出这样一个崭新的制度是想达到什么目的?现有的上市公司治理结构跟阿里“合伙人制度”相比都存在哪些不同?

  答: 阿里的合伙人制度目的在于取得公司的控制权。这要分开来看, 在中国的A股和H股当然是同股同权了,而美国的资本市场是允许AB股同时存在,B股拥有比A股更大的投票权。

  3.马云的“合伙人制度”对于上市公司到底是好是坏?(非企业灵魂团队的大股东是否能引领公司继续创造辉煌?比如柳传志的例子,灵魂人物离开了,企业状态马上下降。)

  答:合伙人制度对阿里公司的稳定来说利大于弊,但对广大投资人来说不公平,因为有股票但没有参与公司决策的权利。

  至于柳传志这个案例要区别对待,柳传志第一次离开的时候公司走下坡路,但现在杨元庆具备了足够的威望和掌控力,没有柳传志联想照样快速发展。

  二、香港上市和美国上市的比较

  2.1、港交所现行的规则是什么,为什么不能接受阿里的“合伙人制度”。

  答:香港甚至伦敦交易所的规则都是同股同权,不允许双重股权结构。如果接受了阿里的“合伙人制度”,意味着香港交易额放弃了自己原则,这样会失信于民,港交所不会这样做。

  2.2、如果阿里巴巴以现有条件在香港上市,港交所需要在哪些方面妥协、经历哪些步骤?港交所有可能妥协吗?

  答:如果港交所要批准阿里的上市要求,就必须修改上市规则条例,需要香港政府,香港交易所,香港财经事务及库务局等机构通过,而且时间历时会比较久,往往一项法规的通过从调研到下发,需要数年甚至数十年之久。香港交易所已经明确表示,不会妥协。

  2.3、美国股市AB股的制度能满足阿里巴巴的要求吗?

  答:可以,美国本来就允许AB股,谷歌和脸谱等都是前车之鉴。

  2.4、2011年的“支付宝风波”至今,雅虎和软银还有追诉阿里巴巴不当得利的可能性,这一隐患会成为阿里巴巴赴美上市的重要阻力吗?

  答:2011年的支付宝风波各方已经达成了协议,总体来说在支付宝事件上阿里团队得到控制权,软银和雅虎得到资金。而且阿里和雅虎的协议中允许阿里去美国上市,所以这次不会有太大的阻力。

  2.5、如果在美国上市,其定价机制跟香港相比有何不同?会影响阿里融资额吗?

  答:不会。美国的纽交所和港交所每年的IPO都是一个体量,大概都是300亿美元左右,区别就是一个港币一个美元了,但不太会影响阿里巴巴集团的整体估值,而且这两个都是非常开放的市场,融资额也不会受到太大影响。 当然,由于美国有股民集体诉讼的机制,很多电商类的企业都有上市后股票暴跌的前科,或许会稍微影响到阿里的估值。

  2.6、中国企业赴美上市的优势和劣势是什么?为什么大批优秀中国企业在美国寻求资本支持?这些赴美上市的中国公司有什么特点?

  答:中国企业赴美上市以科技类企业居多,这类型企业体量不大,但拥有较大的发展潜力。而且还有一个原因是大部分互联网类的公司注册地都在开曼群岛,利用vie机制来控制内地的公司,规避了法律政策的监管。这类型公司性质算中国公司还是外资企业争议很大,很难在A股上市,只能跑国外的资本市场了。

  当然,业界一直呼吁A股放开限制,允许外资登陆资本市场,这样的话以后会有大量的优秀的中国科技企业国内上市的。

  三、A股还差多远

  3.1、港股过不去、美股价格低,那阿里为什么不选在a股上市?难点在哪里?(ipo重启未知?制度问题?整体氛围?……)

  阿里巴巴是开曼群岛注册的外资公司,也就是千万提到的VIE结构。A股不允许外资,而且A股IPO一直摇摆不定,啥时候开放还不知道,同时A股不允许双重股权,所以阿里A股上市就免了吧。

  3.2、市场热议的在a股中引入普通股的方式能解决阿里巴巴的需求吗?

  答:这个问题同上。

  3.3、如果阿里选择在a股上市,融资量跟香港和美国比会是什么状态?投资者会欢迎阿里巴巴吗(个人投资者、各类机构投资者分别讨论)?

  答:A股如果开放的话,以阿里巴巴的表现投资人会非常乐意接受,甚至阿里会拉动整个大盘的上升,这个绝非夸张。仅仅2012年阿里巴巴旗下的网站就创造了1.1万亿的交易额,这个体量已经到了关乎国计民生的地步。

  2007年的时候阿里旗下的淘宝网每年只有400亿的交易额,那个时候阿里赴港上市就已经万人空巷,广泛追捧。6年过去了,淘宝网的交易额增长了几十倍,阿里巴巴此次上市可以说是万众期待,不管在哪个交易所都会受捧。

  3.4、阿里巴巴上市的终极猜想:香港、美国还是a股?或者是其他市场:伦敦、法兰克福、巴黎、新加坡

  答:阿里巴巴此次上市预计融资200亿美元(全球科技行业新记录),只有纽交所,伦敦交易所,香港交易所,纳斯达克等少数的几个交易所能接纳消化,大型的交易所里面只有美国允许AB股票。而我们知道阿里巴巴要坚持合伙人制度(双重股权结构),所以在香港政府不修改规定的前提下,阿里巴巴会最终在美国上市。

  附录:我对阿里巴巴上市问题的解读,完整的视频收看地址

  来源:投稿,本文作者系速途研究院院长丁道师 微博:丁道师 微信公众:dingdaoshi123

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每周要闻回顾(14.03.16):WWW 25 周年、柜员机的存活、欧盟统一手机充电器标准、Sony 经典回顾

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来到以 16 号作为总结的星期了,这次的要闻包括 WWW 全球资讯网诞生 25 周年、柜员机的存活、欧盟统一手机充电器标准以及 Sony 经典产品的动眼看回顾。想看其他本地要闻的话更加要点进继续阅读了。

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Cubestormer 3 创出 3.253 秒还原魔术方块的世界纪录(影片)

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在现正进行的英国 Big Bang Fair 上,两位 ARM 的工程师 David Gilday 和 Mike Dobson 示范了他们 Cubestormer 3 如再打破还原魔术方块的世界纪录。这次这部机器配合了 Exynos 版 Galaxy S4 作为大脑,在一切准备好以及在 Guinness World Record 的人员见证底下,其中一位工师启动机器。结果 Cubestormer 3 只用了 3.253 秒就已经把方块还原了。

根据 Gilday 指出,要得出这个时间的最难之处,在于要将 Cubestormer 3 跟手机之间的通讯改善。他表示要开发还原魔术方块的软体,跟调整机械协作的时间是两回事,当中涉及方块卡着和弄坏机器的风险。最后,对上一次 Cubestormer 2 的纪录为 5.27 秒,而人类的纪录则为 5.55 秒,是由 Mats Valk 在去年创下的。有关的影片可以在继续阅读中找到。

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Adult Swim 旗下《Rick and Morty》卡通跳出电视,走上 Instagram

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Instagram 推出 15 秒影片功能的原意,是想大家透过影像精简地分享生活点滴,想不到美国的 Adult Swim 电视则有将整套《Rick and Morty》卡通放上 Instagram 的奇怪想法呢。正常来说他们旗下的《Rick and Morty》卡通每集时长 22 分钟左右,所以大家要看完一集的话,便需要每看完 15 秒就按一次下一段影片的键,供有 109 段之多!目前我们不知道 Adult Swim 以后会不会继续这样做,只是,如果《Rick and Morty》也入侵 Vine 的话,分段则会变得更多了……

经由:Engadget
引用来源:InstagramFacebook(Adult Swim)Twitter(Zack Seward)

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疑似 Samsung 的新 Windows Phone 电脑图再次流出,名为 ATIV SE

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其实这款疑似 Samsung 的新 Windows Phone 电脑图,早前已由同一来源 @evleaks 流出过,只是这次这张能够更清晰地显示它的设计细节,而且给我们看到它的背面。@evleaks 指出它名为 ATIV SE,图片显示其设计风格大至跟 ATIV S 差不多,都是银色机身,只是整体上由看似一部 Note II 变成看似一部 S4;它的正面充分地反映这点。另外,我们亦从萤幕中得知了它将预载 Windows Phone 版的 Samsung WatchON app,以及支援渐成标准的 LTE 网络。如无意外,它将由美国 Verizon 推出,不知道会不会有国际版。

引用来源:@evleaks

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Airbus 和中国西北工业大学,将共同开发航空界用 3D 打印技术合作

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来自欧洲的 Airbus 刚刚跟中国西北工业大学,就共同开发雷射立体成形技术(一种雷射 3D 打印技术)签订合作合约。在合约底下,西北工业大学会负责用上述技术来制造出 Airbus 所用的钛合金零件(测试版)。他们指出利用 3D 打印技术来生产飞机零件的话,不但有减省成本的潜力,零件的重量更可以比用传统方法生产出来的轻最多 55%;如果 Airbus 能做到的话,得益者便不只有他们自己,还有航空公司们可以用更轻的飞机载更多货物,或是在同样的载重量下省下更多燃油呢。

另外,使用这个方法生产涉及的工序较少,弹性更大,Airbus 认为这较适合产量需求较少的零件类别。不过,其实 3D 打印技术尚未算成熟,而且这所用的材料更是金属,Airbus 在正式把这个技术应用在自己的飞机前,定必要先做好测试才能令人安心啊。

[图片来源:Airbus]

引用来源:Airbus

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NASA Morpheus 登陆器已经学懂回避障碍物(影片)

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近日 NASA 在短时间内做了两次的 Morpheus 登陆器试飞,创出多个纪录。在最新一次的试飞中,它已经可以飞至 580 呎的高度,在灵活地飞至 837 呎(两个数字均为历来最高)以外的降落场上空之后,也懂得透过它的风险回避系统来避过障碍物,找一个平地来降落。另外,这次的影片让我们得以在包括第一身的多角度去看看试飞的情况,不能错过啊。

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原来 Facebook 的影片广告已经提早进占大家的消息页……

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在星期三之时 Bloomberg 才确认了 Facebook 将会在四月底至五月初正式推出,想不到现在这些广告已经提早了很多地进入大家的消息页上了。Facebook 的商务部落格表示这些广告虽然现已正式推出,不过他们会采用慢慢推出的方法,以监察人们会如何跟它们互动,这样的有限度推出使到他们可以跟少数的广告商一起推出高质素的广告。

而他们外聘的 Ace Metrix 公司亦会为他们衡量每个广告的创意程度,而广告商是基于 Nielsen Online Campaign Ratings 的标准来付广告费的。最后,Facebook 没有指出这些广告到底会在哪些平台上推出,但如果想再次看看这些广告是如何在消息页上出现的话,请点继续阅读吧。

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